El deterioro de la sostenibilidad fiscal en el Perú

Fuente: Diario Correo

I. Introducción

La sostenibilidad fiscal constituye uno de los pilares fundamentales para garantizar la estabilidad económica de un país. A través de ella, el Estado procura mantener un equilibrio entre sus ingresos y gastos, evitando que el endeudamiento excesivo o una mala administración de los recursos comprometa el bienestar de las generaciones futuras o incluso el de las que hoy, con gran esfuerzo, sostienen la economía. En el caso de nuestro país, durante las últimas décadas se consolidó un marco de “responsabilidad fiscal” (1) que permitió al Perú ser visto como un lugar confiable para invertir, mantener niveles moderados de deuda pública y enfrentar con relativa solvencia diversos shocks económicos, esto debido en gran parte al crecimiento económico sostenido que hemos mantenido a lo largo de las últimas décadas por diversos factores —algunos fortuitos— y no necesariamente a un eficiente manejo fiscal.

Sin embargo, en los últimos años se ha producido un progresivo y descarado deterioro de la disciplina fiscal. Como si la aparatología cuidadosamente diseñada y destinada a protegerla se quedará ahora solo en el plano abstracto. El Consejo Fiscal a través de la Nota de Prensa N°01-(2026) ha advertido que:

Enfrentamos crecientes riesgos para la sostenibilidad de las finanzas públicas debido a la proliferación de normas que incrementan el gasto permanente sin contar con fuentes de financiamiento sostenibles en el tiempo.

Sin perjuicio de los gastos que son circunstanciales, pero necesarios y de gran impacto para el balance fiscal. Esta situación resulta en demasía preocupante, considerando que el país acumula varios años —cuatro para ser exactos— consecutivos de incumplimiento de las reglas fiscales y que el Congreso de la República ha venido aprobando iniciativas con significativo impacto presupuestal, muchas de ellas sin el debido sustento técnico ni la competencia necesaria.

II. La erosión del marco de responsabilidad fiscal

El Perú observa inerte el debilitamiento progresivo de su marco de responsabilidad fiscal. Según el Consejo Fiscal, los incumplimientos sucesivos de las reglas fiscales durante los años 2023, 2024, 2025 y ahora 2026 han reducido significativamente la credibilidad de la política fiscal peruana; además de habernos orillado a una situación crítica, “se prevé que el déficit fiscal que acompañará al Perú durante los próximos años será alrededor del 2% del PBI” (BCRP,2026), pero, por otro lado, el Legislativo sigue proponiendo y ejecutando aumentos en el gasto público, algo que no solo resulta contraintuitivo, sino también incompatible con nuestra legislación en materia constitucional (2) y fiscal.

Las reglas fiscales fueron diseñadas precisamente con el afán de evitar que las desafortunadas decisiones o iniciativas políticas de corto plazo comprometan la estabilidad económica de largo o mediano plazo. Lamentablemente para los peruanos, la reiterada incapacidad del Estado para cumplirlas ha generado un escenario en el que los límites al gasto público parecen ser un ornamento, habiendo perdido eficacia como instrumento de control presupuestal.

La situación se agrava debido a que las proyecciones fiscales oficiales descansan sobre escenarios optimistas de crecimiento económico basado en factores circunstanciales, factores que podrían revertirse rápidamente debido a la alta volatilidad de los mercados internacionales. El propio Consejo Fiscal (2026) ha advertido que:

Utilizar ingresos extraordinarios producto de la bonanza circunstancial de algunos sectores para financiar enormes gastos permanentes constituye un riesgo crítico para las finanzas públicas.

III. El Congreso y la expansión inconstitucional del gasto público

La Constitución Política del Perú establece que “el Congreso no tiene iniciativa para crear ni aumentar el gasto público, salvo en lo referido a su propio presupuesto” (CPP. 1993, art. 79). Esta limitación responde a la necesidad de preservar el equilibrio fiscal y evitar que decisiones legislativas motivadas por intereses políticos o populares generen obligaciones financieras imposibles de sostener.

No obstante, durante los últimos años se ha observado una tendencia preocupante en sentido contrario. El Consejo Fiscal ha identificado que entre 2021 y 2026 se aprobaron 258 leyes que incrementan el gasto público, muchas de ellas promovidas por el Congreso de la República. Más grave aún, con únicamente 48 leyes aprobadas desde septiembre de 2025 se generaría un costo fiscal permanente estimado en S/ 23,3 mil millones anuales, equivalente al 1,9 % del PBI.

Desde una perspectiva constitucional, resulta legítimo cuestionarnos si estas iniciativas representan una invasión de competencias reservadas al Poder Ejecutivo en materia presupuestaria. El Congreso parece haber asumido un rol que excede sus atribuciones, comprometiendo recursos públicos futuros.

IV. El peligro del crecimiento del gasto permanente

Cuando el Estado incrementa gastos permanentes sin respaldo presupuestario, aumenta el déficit fiscal, la deuda pública y el riesgo de recortes presupuestarios en servicios esenciales, pero más “manejables”, como hemos podido observar en el caso del sector educación y los programas de apoyo estudiantil (3). Por otro lado, pierde significativamente esa capacidad de adaptación frente a futuras crisis económicas o contingencias de otra naturaleza de la que hablábamos anteriormente.

Esta situación genera una contradicción preocupante, mientras las proyecciones estatales prevén una reducción gradual del déficit fiscal o la estiman necesaria, continúan acumulándose obligaciones permanentes que incrementan el gasto estructural del Estado. El resultado es una creciente brecha entre las metas fiscales y la realidad presupuestaria.

V. Consecuencias económicas y sociales de la irresponsabilidad fiscal

El deterioro fiscal no constituye únicamente un problema técnico. Sus efectos terminan afectando directamente la calidad de vida de la población. Cuando el gasto permanente crece por encima de los ingresos, el Estado se ve obligado a recurrir al endeudamiento o a reducir inversiones de gran importancia.

Asimismo, la reducción de los activos financieros del Estado limita su capacidad para responder ante futuras emergencias. El Perú corre el riesgo de llegar a una situación en la que, pese a haber disfrutado de un sostenido crecimiento económico durante décadas y haber sido espléndidamente dotado por la naturaleza, beneficiándose de los elevados ingresos provenientes de los altos precios de los minerales, no disponga de reservas suficientes para afrontar escenarios adversos.

VI. Conclusiones

Especial preocupación genera la actuación del Congreso de la República, que mediante la aprobación sistemática de normas con impacto fiscal ha asumido funciones que constitucionalmente corresponden al Poder Ejecutivo, comprometiendo recursos públicos futuros sin considerar adecuadamente sus consecuencias económicas.

La sostenibilidad fiscal es condición sine qua non para garantizar la continuidad de los servicios públicos, la inversión estatal y la capacidad de respuesta frente a futuras crisis. Por ello, resulta imprescindible recuperar la disciplina fiscal, fortalecer el respeto a las reglas macrofiscales (4) y exigir que toda iniciativa que implique mayores gastos cuente con sustento técnico y financiamiento permanente. De lo contrario, las consecuencias no tardarán en materializarse haciéndose sentir para todos los peruanos.

VII. Notas

(1) Para profundizar sobre los parámetros de responsabilidad y transparencia fiscal del sector público no financiero, así como la función técnica del Consejo Fiscal, véase el Decreto Legislativo N°1276.

(2) La Constitución peruana prohíbe al Congreso crear o aumentar el gasto público, salvo respecto de su propio presupuesto, reservando dicha competencia al Poder Ejecutivo para proteger el equilibrio fiscal.

(3) Los recortes presupuestarios ya realizados en programas de becas y educación han reducido recursos destinados al acceso, permanencia y apoyo estudiantil.

(4) Lo macrofiscal se refiere al análisis y la gestión conjunta de la política macroeconómica y las finanzas públicas

VIII. Referencias

Consejo Fiscal del Perú. 2026. Informe N°02-2026-CF: Opinión del Consejo Fiscal sobre la situación actual de las finanzas públicas y las perspectivas macro fiscales de corto y mediano plazo. Lima: CF.

Consejo Fiscal del Perú. 2026. Nota de Prensa N°01-2026-CF: El Consejo Fiscal advierte mayores riesgos para la sostenibilidad fiscal ante crédito suplementario y gastos sin financiamiento permanente. Lima: CF

Perú. 1993. Constitución Política del Perú. Promulgada el 29 de diciembre de 1993.

Perú, Ministerio de Economía y Finanzas. 2016. Decreto Legislativo N.º 1276 que aprueba el Marco de la Responsabilidad y Transparencia Fiscal del Sector Público No Financiero. Diario Oficial El Peruano, 23 de diciembre.